橫跨水務行業產業鏈,水司盈利能力最強,其次是藥劑和第三方運營服務公司
水司的平均EBIT最高,也反映出水司需要不停投入資金到重資產中,并以此來維持運作和盈利的機制。
排名其次的是藥劑和第三方運營服務公司,較高的持續性收入帶來了良好的財務表現;不像工程設計和建設類的公司,主要依靠一次性的項目服務或者設備銷售來保障營收。 同類玩家比較,水司個體之間的盈利能力差距最大,設計院最小
我們發現橫跨產業鏈,同一類型玩家之間的盈利能力的差異也很大。
其中,水司之間的差距最大,EBIT在8~66%的巨大區間中;相反的是設計院,穩定在4~7%這個狹小的區間里。
另外,系統集成商(0~28%)、第三方運營(5~30%)、工程公司(-17~32%)內部之間的差異也較大。
造成差異的因素可能有:公司所處的細分行業、對用的特定水處理的應用、客戶群體、以及地理分布等等。
深入的商業盡調可以很好的幫助投資者識別此類差異和風險,這也是安盟咨詢的重要業務之一。
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水司和系統集成商的盈利能力的變動幅度最大,在4.2~4.3%之間;其中,雖然就水司自身來說盈利能力是相對穩定的,但由于發展中國家的水司和發達國家水司之間差距較大的盈利能力,從而使得全球水司整體的變動幅度很大。
其次變化幅度最大的是系統集成商,由于這類公司一般體量較小,所以更容易受到整體行業的變動影響。
相比較之下,設計院和民用商用玩家最穩定,在1.1~1.4%之間。
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